【行业研究】有色金属：库存进入50万吨以来首次减少

郎少

金属市场:

　　1月18日,铜、铅、锌价格上涨,涨幅分别为0.94%、1.02%、0.40%;铝价下跌,跌幅为0.11%。

　　1月18日,铅库存增加,增加幅度为0.40%;铜、铝、锌库存减少,减少幅度分别为0.39%、0.12%、0.01%。伦铜库存进入50万吨以来首次减少。

　　1月18日,金价上涨0.19%,收于1133.01美元/盎司。美元下跌0.16%,收于77.05。

　　点评:

　　伦铜库存进入50万吨之后,出现了首次减少,但注销仓单占比还不支持骄纵减少。有消息称,中国冶炼企业高层人士表示,电力供应不足已迫使河南省的铅冶炼厂减产或停产,进一步缓解铅的供求。

　　支持行业景气度的三大因素仍然存在,支撑力度在减弱,金属价格会呈现一种缓慢的上升趋势,公司盈利进入缓慢增长期,板块的估值已高,我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。顺应经济从非常规发展到常规发展的外部环境,并在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下,我们关注业绩突出者,矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是首选。同时,也兼顾行业优势,黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期(上行/下行);中国经济复苏程度超预期(上行/下行);主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期(上行/下行)。（大通证券）

怀念

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