谈谈沪深股市平均市盈率

论士

  打开上海证券交易所和深圳证券交易所的网站，我们可以看到以下两个数字：上海交易所股票平均市盈率为27.23倍；深圳交易所股票平均市盈率为39.63倍。
    乍看上去不算太高，像香港联合交易所、伦敦[股票交易所、纽约股票交易所等国外市场一般只有10倍、12倍不等，我们只比它们高两到三倍，因此也不算离谱。
    但真实的情形如何呢？
    原来，我们的交易所官员们（中国证券交易所的总经理党委书记都是由上级任命的、有行政级别的Z*F官员）玩了一个移花接木的的方法，利用中国普通百姓不懂统计学知识这一弱点，在计算平均市盈率的时候，使用了加权平均数。因为中国的股市小盘股的市盈率高于大盘股，通过加权平均，用大盘股相对低的市盈率来拉低平均市盈率，因为大盘股的“权重”远高于小盘股，这也是我们中学时代所学到的杠杆原理。
    那外国股票市场市盈率是如何分布的呢？他们的小盘股与大盘股的市盈率是一样的。因此对于它们，无论你加不加权，其结果都是一样的。不信？你试试看！
    打开任何一个炒股软件，点击“香港主板”，整个香港联交所的股票行情跃然纸上。当然我们也能同时看到上海和深圳证券交易所的实时行情。不说白话，用数字说话：
香港联交所
股价最高前5名                   股价最低前5名
1   151.00元                     1   0.010元
2   142.40元                     2   0.025元
3   121.20元                     3   0.027元
4   107.00元                     4   0.038元
5    99.50元                     5   0.040元
股价最高/股价最低=15100倍（因此可以看出，大盘股与小盘股的市盈率是一样的）

上海证券交易所
股价最高前5名                   股价最低前5名
1    150.00元                    1    3.82元
2     74.66元                    2    4.22元
3     64.38元                    3    4.29元
4     62.00元                    4    4.33元
5     60.37元                    5    4.36元
股价最高/股价最低=39.27倍

深圳证券交易所
股价最高前5名                   股价最低前5名
1     57.85元                    1    4.10元
2     57.79元                    2    4.14元
3     55.22元                    3    4.33元
4     52.80元                    4    4.40元
5     45.30元                    5    4.40元
股价最高/股价最低=14.11倍

    在市场经济中，优胜劣汰，香港股价最高是最低股价的15100倍，而计划经济的内地股市，最高股价仅仅只是最低股价的14.11倍，优不胜，劣不汏。
    了解了中外股票市场市盈率的分布之后，回到中心话题：沪深股市真实的平均市盈率是多少呢？
    这个非常简单，小学毕业生就能够计算出来。
    打开钱龙分析软件，在行情显示屏中，每页有28只股票，扣去停牌及每股收益为负数之股票，上海股市显示市盈率的股票共有22.5页，计22.5乘以28等于630只。630只股票的一半为315只。点击行情显示栏上方“市盈率”，该数据会自动排序，你按顺序数到第315只股票（小窍门，不要一个一个地数，每页为28只股票，你按页翻到11.25页即可），它的市盈率为61.10倍。而它就是上海证券交易所真实的的平均市盈率，这是因为50%股票的市盈率在这个数字之上，50%的股票市盈率在这个数字之下。
    同理，深圳证券交易所的真实的平均市盈率为71.76倍。
    假设，5年后中国也变成了一个市场经济国家，那么它的股票市场的平均市盈率将等同于香港、美国、德国、日本、韩国，即为10倍。那么中国股市的平均股价就将平均下降6到7倍，上证指数将由今天的3188点，降为5年后的531点。当然，不同股票下降的幅度不一样。大盘股平均下降2到3倍，许多小盘股将下降99.88%,即由今天的4.10元下降到0.01元。届时，中央Z*F就会宣布人民币自由兑换了，因为到那时候，我们就不怕外国人的低市盈率了。