46家房企上半年净利预增 基金掘金地产板块

神童股手

　　46家房企上半年净利预增
　　截至22日晚，75家房地产上市公司发布了2016年上半年业绩预告，这些公司预计净利润同比增长约41%。其中，46家公司预计净利润同比增长，增幅在100%以上的有29家；24家公司预计净利润同比下滑。从具体公司角度看，上市房企业绩分化明显。

　　行业景气度回升
　　在一二线城市楼市向好的推动下，房地产企业一改此前“增收不增利”的尴尬局面，出现营收、净利润双增的现象。

　　Wind数据显示，75家房地产公司预计上半年营业收入同比增长29.81%；净利润预计同比增长41.96%。虽然总体增幅较大，但具体到上市公司而言，业绩分化明显。绿地控股预计净利润最高约为46亿元，阳光股份则预计亏损1.36亿元。其中，75家公司中有51家预计盈利，19家预亏；从同比增长情况看，46家公司净利润预计实现同比增长，预计增幅在100%以上的有29家；有5家公司净利润不确定；预计净利润降幅在100%以上的有12家。

　　预计净利润增速最大的是广宇集团，达5965%；紧随其后的是美好集团，达648%；大名城以168%的增速暂列第三。净利润同比增速最低的是卧龙地产，为4.52%。剔除个别位于两头的极端数据，上市房企上半年业绩增速普遍维持在25%至50%之间。

　　地产板块上半年业绩普遍回暖，地产项目陆续交付成为业绩增长的重要引擎。作为一二线城市开发商，大名城发布半年报表示，上半年公司实现营业收入44.19亿元，同比增长114.11%；实现归属于母公司所有者的净利润3.5亿元，同比增长168.37%。公司将之归因于子公司开发建设的禾郡、名城国际二期、上海大名城等项目陆续交付，可结算项目面积较上年同期大幅增加。

　　南京高科2016年上半年营业收入与归属于母公司所有者净利润分别增长157.31%、47.65%。公司表示，业绩增长系本期房地产业务和市政业务结转收入大幅增加所致。南京高科主要从事房地产及市政、医药、股权投资等业务，其中公司房地产业务以中高端商品住宅为主，开发项目为位于南京仙林新市区的高科荣境、高科荣域等。

　　今年年初，业内人士对2015年上市房企财报解读时认为，营业收入、复合增长率等财务指标光鲜的表象，难掩房企盈利能力大幅下滑的事实。但仅仅过了半年，在一二线城市房价上涨、地王频现等背景下，房地产企业盈利能力一改此前“增收不增利”的尴尬局面，出现营收、净利双增的现象。

　　赢利能力分化明显
　　从19家预亏的房企情况看，主要原因是财务成本增加、可结转面积减少与项目利润减少等。嘉凯城上半年预亏10.1亿元，成为19家预亏企业中预亏最严重的企业，相比去年同期，净利润或下降353.84%。除嘉凯城外，阳光股份、天房发展、京汉股份、ST亚太、绿景控股、京蓝科技、荣丰控股等公司上半年净利润均预亏超千万。

　　业内人士认为，从预增与预亏的房企数据看，上半年不同净利润规模层级的房企数量保持不变，但平均增速明显分化。在行业盈利空间收窄的背景下，净利润规模超过100亿元的房企均值为209.67亿元，同比增长率均值为18.47%；一部分净利润规模在10亿-50亿元区间的中型房企，在本轮市场结构性回暖中获益匪浅，该区间房企净利润同比增长率均值达11.92%，其中部分企业净利润增速甚至达60%-90%；而净利润规模在50亿-100亿元区间的房企均值为75.71亿元，同比增长0.70%，该区间房企受市场布局或产品结构单一影响，净利润增长缓慢。

　　一季度，受益于全国各项去库存宽松政策密集发布，房地产市场加速回暖，上市房地产公司一季度的营业收入均值达11.06亿元，同比增长37.64%；净利润均值为1.03亿元，同比增长17.93%。

　　基金掘金地产板块
　　近期地产股成为市场关注热点，基金也在掘金地产股。梳理数据可以发现，持股机构对地产股的配置风格不尽相同。

　　Wind数据显示，2016年二季度基金配置房地产业的市值逾513亿元，在19个行业类别中位列第五。其中，万科A、保利地产、招商蛇口、万方发展、大港股份位列基金重仓的前五大地产股。

　　增持万科A最多的是金鹰主题优势混合型基金。中报显示，该基金增持90万股，截至8月22日，近三个月涨幅为1.57%；易方达深证100交易型开放式指数基金则减持170万股，持股市值回撤至3.7亿元，其近三个月涨幅超过11.06%。基金对万科A的持股较稳定，多数持股基金并没有进行增减持操作。

　　保利地产最为活跃。汇丰晋信双核策略混合型证券投资基金、诺安灵活配置[-0.28%]混合型证券投资基金、华夏收入混合型证券投资基金等当期增持均超千万股以上。截至8月22日，增持1464万股的汇丰晋信双核策略A近三个月涨幅15.33%，其余两只基金分别上涨6.35%和13.44%。在减持方面，国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金、鹏华中证800地产指数[-0.92%]分级证券基金以及新华阿鑫一号保本混合型证券投资基金分别减持489万股、354万股和307万股。三者近三月的涨幅分别为18.95%、20.45%和1.98%。

　　招商蛇口的持股机构中，以汇添富成长焦点[-0.79%]混合型基金的增持数据突出。数据显示，该基金增持1000万股，持股市值达到1.4亿元，该基金近三个月涨幅达9.21%。景顺长城核心竞争力混合型基金则减持300万股，不过，该基金近三个月的涨幅达16.96%。

　　机构对万方发展的增减持相对稳健。除平安大华智慧中国灵活配置混合型基金增持116万股，以及南方新优享灵活配置、申万菱信消费增长[-0.58%]混合型基金等小幅增持外，其余基金未对该股仓位做出调整。平安大华智慧中国灵活配置混合型基金近三个月涨幅为2.39%。

　　大港股份基金配置比重较低，增持最多为科瑞证券投资基金，增持近21万股；减持最多的为易方达平稳增长[-0.62%]证券投资基金，减持近33万股。后者近三个月涨幅为7.42%。

　　从基金持股机构的增减持风格来看，不论其增减持力度如何，配置房地产行业的近期收益均较可观。Wind数据显示，上周房地产行业板块涨幅达到4.71%，位列行业板块指数涨幅第四位。截至8月22日，地产板块指数近20日累计上涨16.21%，而同期上证综指上涨2.29%。

　　“机构增持地产股是看重其土地储备价值。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，很多地产股被低估了，这是产业资本关注的重要原因。