卫星导航年会本周三召开 资金抢筹北斗导航概念股

神童股手

　　编者按：据悉，第四届中国卫星导航与位置服务年会暨展览会将于9月23日至9月25日在北京举行，年会以“北斗耀全球、璀璨中国梦”为主题，向社会展示北斗应用和产业发展的蓝图。

　　此外，9月20日早间，我国新型运载火箭长征六号在太原卫星发射中心点火发射，成功将20颗微小卫星送入太空，创造了我国“一箭多星”发射新纪录，也有利于中国卫星产业的发展。

　　利好叠加下，昨日，北斗导航概念股集体异动，截至收盘，板块整体涨幅超过6%，达到6.34%，居沪深两市概念板块首位。

　　个股方面，昨日，共有17只北斗导航概念股实现上涨，其中，四维图新、海兰信、北方导航、海格通信、中国卫星、振芯科技、数字政通强势涨停，新宁物流涨幅也在9%以上，达到9.22%，启明信息(8.85%)、超图软件(7.88%)、华力创通(7.64%)、中海达(7.08%)、索菱股份(6.94%)、北斗星通(6.29%)、合众思壮(6.20%)、中科电气(5.35%)、欧比特(5.03%)等个股涨幅也均在5%以上。

　　资金流向方面，昨日，大单资金净流入15只北斗导航概念股，累计大单净流入资金近11亿元，具体来看，中国卫星、海格通信、四维图新和振芯科技昨日大单资金净流入均超亿元，分别达到34669.82万元、15894.08万元、15467.46万元、11635.79万元，此外，实现大单资金净流入的个股还包括：数字政通(9940.90万元)、北方导航(6628.92万元)、北斗星通(3462.88万元)、启明信息(2871.54万元)、海兰信(2539.37万元)、新宁物流(2025.06万元)、索菱股份(1080.95万元)、中海达(1030.98万元)、华力创通(944.46万元)、合众思壮(341.71万元)、中科电气(196.82万元)。

　　业内普遍认为，在强调太空安全和国防信息化建设的大背景下，北斗导航的军用需求有望继续爆发式增长。随着北斗从亚太覆盖走向全球覆盖，以及地基增强系统的建设，市场需求的规模效应将推动北斗的应用成本进一步下降，未来“导航定位+X”的行业信息化市场将接力军用需求，成就千亿元级别的蓝海市常
　　中国卫星导航定位协会就预测，2015年中国卫星导航与位置服务产业的产值将超过2250亿元；到2020年，中国将建成服务全球的北斗卫星导航定位系统，届时中国卫星导航与位置产业的用户规模将成为世界第一，产业的年产值将超过4000亿元。A股中中国卫星、北斗星通、四维图新等北斗导航概念股后期有望受益于我国卫星自主研发的推进。

　　在即将全面部署全球覆盖卫星的时点上，全方位提出大力支撑北斗产业生态的政策十分必要，国家支持政策有望进一步加码，行业将迎来十年机遇。投资建议方面，中银国际对媒体记者表示，军工北斗方面，其供应链将具备较强的稳定性，尽管如果从终端采购到模块采购其链条可能发生调整，但国内军工北斗供应龙头一般具备装备集成资质，供应地位难以变化，重点看好振芯科技、海格通信、华力创通；行业和民用方面，随着全球化布局的启动，政策支持力度将会加码，以构筑完善的全球北斗产业链体系，关注当前在基础芯片领域投入较大且在民用布局如车联网方面率先投入的华力创通、在数字地图领域具备龙头地位的四维图新；同时看好合众思壮、中海达、超图软件等。
　　四维图新:高精度地图普及推动利润增长
　　投资要点:
　　给予“中性”评级。公司毛利率有望随高精度地图普及而回升，维持2015/2016年0.24元/0.31元预测不变，维持目标价27元。

　　高精度地图普及将带动公司毛利润回升:目前整车厂已经要求新搭载地图全部为高精度地图，高精度地图利润较传统地图明显提升，毛利率有望恢复。地图市场份额占主导地位，导航地图占前装65%-70%市场份额，将显著受益于高精度地图普及。

　　交通信息大数据业务是核心优势:数据自2009年开始积累，人才和算法，经验积累在市场中具有较强领先优势，目前已经接入百度，滴滴，腾讯，出租车都数据源，已经可以预测5-10分钟以后的交通情况，未来市场应用空间广阔。

　　催化剂:高精度地图搭载率上升，无人驾驶普及风险提示:无人驾驶普及速度不及预期。
　　海兰信:军民融合发展确保业绩高增长，布局新业务开辟辽阔发展空间
　　事件描述
　　海兰信公布了2015年半年报。报告显示，公司2015年上半年实现营业收入1.35亿元，较去年同期下降23.8%；实现归属上市公司股东的净利润1292.88万元，同比增长126.82%。上半年基本每股收益为0.06元。

　　事件评论
　　海事军工市场拓展显成效，业绩延续快速增长:可以看到，由于部分产品订单执行期延后、子公司京能电源股权转让后不再纳入整体收入，公司营业收入出现下滑。但是，受益于海事和军工市场的成功拓展，公司收入结构优化并带动盈利能力提升，上半年毛利率为36.36%，同比增加9.25%。我们判断，伴随军品收入规模提升以及自主产品在系统集成业务中占比提升，其毛利率还将继续改善，确保业绩实现加速增长。

　　军民业务双轮驱动，拥抱国家战略发展机遇:可以看到，公司正不断完善军品与民品业务布局，双轮驱动保障公司持续成长。在民品市场，公司抓住公务船市场发展机遇扩大市场份额。在军品市场，多款产品型号参与军品项目竞标，正成为公司收入及利润重要增长点。我们认为，公司军品业务的成功拓展可降低造船业低迷所带来的负面影响，保障公司持续较快增长。而国家“军民融合”政策推进速度加快，也有助于民营资本有望加速进入军品市场；考虑公司拥有齐全的军品研发、生产及供应资质，且在航海电子领域处于领先地位，我们看好其长期发展前景。

　　整合劳雷产业优秀资源，完善海洋信息化业务布局:公司计划收购海兰劳雷，享受利润增厚同时，整合劳雷产业在海洋勘探调查方面的优势资源。具体说来:1、收购标的作价5.5亿元，并承诺2015-2017年净利润不低于2840万元、3200万元和3360万元，可为公司带来明显业绩增厚效益；2、公司将获得劳雷在海洋勘探调查方面的技术优势，使公司进入中国海洋科考和海底勘探市场，助力国家海洋经济发展；3、劳雷在信息数据收集和处理等方面技术实力雄厚，有助于公司完善在海洋信息化领域的业务布局，推动公司向海洋大数据运营领域的升级发展。

　　投资建议:我们看好公司的发展前景，若考虑收购海兰劳雷后业绩增厚及股本摊薄，我们预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.29元、0.51元、0.63元，重申对公司“买入”评级。

　　海格通信:中期净利增26%，奠定全年稳增态势
　　中报摘要
　　报告期内，公司实现销售收入13.21亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.69亿元，同比增长25.87%。国防业务新签合同9.98亿元，同比增长24.8%，占公司新签合同比例的43.5%。民用业务新签合同12.98亿元，同比增长123.8%，占公司新签合同比例的56.5%。

　　公司同时公告了利润分配方案:公司拟以目前总股本10.73亿股为基数，用资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后总股本增加至21.46亿股。

　　投资要点
　　天时:军民融合政策频出，助力公司业务开拓
　　从军民融合上升为国家战略到工信部发布《军民融合深度发展2015专项行动实施方案》，再到《中国的军事战略》白皮书发布，政策的利好带来军民融合发展的大风口。北斗导航、卫星通信和数字集群作为公司三大军民融合的核心业务板块，上半年呈现爆发式的增长势头，其中北斗导航增长72.15%，卫星通信增长38.66%，数字集群增长218.19%，全面开启公司军民融合的步伐。

　　地利:信息化建设如火如荼，打开公司业绩窗口
　　伴随着国防信息化建设的稳步推进、国家安全战略对信息安全的迫切需求以及移动通信网络升级优化等多重机遇，公司在信息化建设的各项军民业务如无线电台、北斗导航、卫星通信以及移动通信服务等板块抓。