环保行业：国家发改委提高非居民用存量天然气价格

郎少

　　类别：行业研究机构：国泰君安证券股份有限公司
　　本周行业观点 ：本周环保板块整体上涨3%，年初至今下跌5%。本周，国家发改委决定自9 月1 日起调整非居民用气存量天然气门站价格(每立方米提高0.4 元)；国家安全监管总局及国家煤矿安监局联合发布《关于加强煤尘防治工作防范煤尘爆炸事故的紧急通知》；浙江推进农村生活污水处理业务。我们认为，天然气调价政策出台后，公用事业与环保板块中的迪森股份受益最为明确。另外，随着“水十条”政策出台的日益迫近，以及浙江农村污水处理的大力推进，相关水务处理设备供应商及运营商将从中受益，受益标的包括碧水源、国中水务等。推荐国中水务、迪森股份、碧水源。维持国中水务2014-2016年盈利预测，预计EPS 分别为0.17、0.31、0.39 元，目标价6.9 元，维持“增持”评级；维持碧水源2014-2016 年盈利预测，预计EPS分别为1.14、1.60、2.20 元，目标价34 元，维持“增持”评级。维持迪森股份2014-2016 年盈利预测，预计EPS 分别为0.31、0.41、0.54元，目标价14.7 元，维持“增持”评级；
　　本周，国家发改委调整非居民用存量天然气价格。天然气存在调价必要性，2015 年预计仍有一次天然气存量气价格的调整；非居民存量气价上调，为生物质成型燃料(BMF)替代提供更大价差空间；
　　国家安全监管总局、国家煤矿安监局发布《关于加强煤尘防治工作防范煤尘爆炸事故的紧急通知》。该项除尘政策的出台与我们点评报告《工业粉尘治理，安监重于环保》的预测较为接近，即“粉尘整治重在通风、除尘、防爆，常温滤料需求将增加”；另外，随后组织开展的辖区煤矿、选煤矿煤尘防治专项检查，也将对相关行业的产品供需形势带来短期影响，进而对产品价格等产生影响；
　　浙江再筹600 亿治水，浙江农村污水处理争取到最大规模世行贷款，绍兴市农村污水治理从前期准备阶段转入全面施工阶段。预计到2020 年，农村污水处理率将以每年1%-1.5%的速度增长，到2020 年处理率约为15%-20%，未来目标较高，亟需加大资金投入；
　　国中水务：召开2014 年第二次临时股东大会，公布2014 年半年度报告，间接第一大股东终止出售所持公司股份计划。农村环境治理制度建设逐渐提上日程，政府的规范、保障逐渐到位，预计将大幅提升农村污水处理率；正渗透工业应用获得突破，公司已有前瞻性布局。