纺织服装：青奥会开幕 关注体育相关行业股票

郎少

一周主要回顾:1、行业观点:2014 年7 月份社会消费品零售总额增长12.2%,其中:服装鞋帽、针纺织品零售856 亿元,同比增长12%,化妆品零售136 亿元,同比增长12.9%。2014 年7 月份全国百家重点大型零售企业零售额同比下降2.1%,其中:服装类商品零售额同比增长2.8%,化妆品零售额同比下降2.2%。2、上周我们邀请了海澜之家两位上海市场主管来到申万研究所,与投资者深入交流了公司的终端零售管理。

行业及公司追踪:1、海澜之家市场主管交流观点:上周我们邀请了海澜之家两位上海市场主管来和投资者交流公司的终端零售管理:公司不断加强服务提升老客回头率以带动内生增长,上海同店增速基本保持30%+;公司体系完善,实行“拓展部(开店)+市场部(管店)+商品部(开发产品)”的三权分立架构,组织架构扁平化;公司管理优秀,管理人员基本从基层做起,晋升机制透明公正,培训制度完善,贯彻服务理念,致力打造服装界的“海底捞”。 2、奥康国际追踪:上周公司公布2014 年半年报:2014H1 实现收入14.5 亿元,同比下滑2.75%,净利润1.58 亿元,同比下滑25.7%,扣非净利润1.38 亿元,同比下滑33.15%, EPS 为0.39元,业绩符合预期。大型店铺“国际馆”战略初见成效,直营收加盟工作接近尾声,我们预计公司今年下半年至明年上半年能够调整完毕,期待明年恢复性增长。3、鲁泰A 追踪:上周公司公布2014 年半年报:2014H1收入为31.14 亿元,同比增长1.8%,净利润为4.77 亿元,同比增长15%,扣非净利润为4.75 亿元,同比增长21%,EPS 为0.5 元,业绩符合预期。

4、美盛文化追踪:上周公司公布2014 年半年报: 2014H1 实现收入1.65亿元,同比增长118.5%,净利润为1717 万元,同比增长33.5%,EPS 为0.08 元,业绩符合预期。公司渠道平台已搭建好,业务已形成“IP+动漫、游戏、影视制作+衍生品”产业闭环前景可期。5、搜于特追踪:上周公司公布2014 年半年报:2014H1 实现收入5.7 亿元,同比下降32.71%,净利润为7402.1 万元,同比下降42.88%,扣非净利润6721.5 万元,同比下降48.43%,EPS 为0.14 元。6、百隆东方追踪:上周公司公布2014 年半年报:2014H1 实现收入23.2 亿元,同比增长5.89%,实现净利润2.4 亿元,同比下降23.2%,扣非净利润1.9 亿元,同比下降30.6%,EPS 为0.32元。7、德棉股份追踪:公司8 月12 日公告拟与珠海博元各出资 5000 万各持股50%在深圳设立注册资本1 亿元的深圳德棉博元基金公司(产业基金)。8、美邦服饰追踪:公司8 月12 日公告以6600 万元将持有的长安基金6600 万股全转让给上海恒嘉美联发展有限公司。

上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数涨2.31%,相对申万A 指数涨0.28%。其中,纺织制造指数涨1.92%,对申万A 指跌0.11%;服装家纺指数涨2.69%,相对申万A 指涨0.67%。

我们的观点:青奥会开幕,关注体育相关行业标的际华集团。持续关注积极转型公司。7 月服装社零数据和百家数据显示,终端销售表现与上月基本持平。(1)我们持续推荐平价男装龙头海澜之家(600398),公司延续2013 年以来的逆势高增长,产品性价比高,不断提升服务致力打造服装界的“海底捞”。(2)我们持续推荐体育相关行业标的际华集团(601718),《体育事业发展的“十二五”规划》已为未来体育相关产业发展指明了前进方向,国家未来将会大力发展体育产业,公司积极响应国家号召,打造“奥特莱斯+体育旅游中心(包括风洞跳伞、室内冲浪、室内滑雪等项目”全新业态,进军体育旅游行业,计划10 年内打造35 个际华目的地项目,值得关注。(3)我们持续推荐致力打造儿童全产业链的森马服饰(002563),公司童装业务保持高增长,童装布局已经完善,收购早教业务迈出打造儿童相关产业链第一步前景可期。此外,我们持续关注跨界拓展业务或延伸打造产业链的公司,同时关注“低PB+账面现金充裕”的潜在跨界转型公司。关注收购跨境电商平台的百圆裤业(002640)和布局户外生态系统的探路者(300005)。