造纸轻工：关注两大投资主线 荐9股票

郎少

　　　本周造纸板块跑输市场。本周造纸板块整体下跌3.62%(重点公司下跌2.90%),跑输市场(同期沪深300下跌2.55%)。
　　本周国内纸价松动。铜版纸价格本周有所松动,一季度数据显示中国经济面临下行压力,本周铜版纸市场需求依旧低迷,经销商库存较高,出货缓慢,价格有所松动。随着淡季的逐渐来临,5月铜版纸价格仍可能继续走低。本周双胶纸价格稳定,有赖于秋季教材教辅备货订单支撑,本周双胶纸价格稳定,下游需求稳定,出货良好。灰底白板纸价格承压下跌,灰底白板纸下游需求依旧疲软,交投清淡,出货缓慢,在苦苦支撑数周后,本周华南市场价格承压下跌,其它地区仍暂时保持平稳。白卡纸本周价格维持上周水平,本周白卡纸市场需求依旧低迷,价格仍努力保持稳定,但纸厂和经销商方面库存均处于高位,压力较大。本周箱板纸价格维稳,瓦楞纸价格松动,受宏观经济增速放缓影响,箱板瓦楞纸下游需求依旧疲软,出货缓慢,库存水平处于较高水平,本周华南地区瓦楞纸价格有所下滑。
　　国际浆价基本稳定,本周国际浆价基本稳定,虽仍呈现针叶浆继续小幅攀升、阔叶浆继续小幅回落态势,但幅度收窄。国内浆价继续大幅下挫,国内木浆市场供大于求的状态,使国内浆价继续承压下行,幅度均较为明显。国内溶解浆价格低位盘踞,继上周国内溶解浆价格创近年新低后,本周价格维持于上周水平。本周下游粘胶价格在长期下滑过程中出现一定幅度回升,是否能提振国内溶解浆价格仍有待观察。美废ONP、OCC价格维稳,本周美废市场较为平静,价格无甚波动。
　　包装原材料:油价延续涨势,石油衍生品价格稳定为主。本周Brent原油价格上涨0.05%,聚酯切片价格继续反弹0.91%,聚乙烯价格上涨0.33%,聚苯乙烯价格下跌0.40%,PET瓶片、BOPET以及BOPP价格维稳。马口铁价格维稳。
　　其它轻工行业:国际黄金、白银价格本周分别回升0.53%及0.48%。
　　本周观点:推荐季报较佳的公司,逐渐配置跌幅较大的电子烟板块。近期市场弱势,优选业绩增速较佳且趋势向好的公司,如奥瑞金、宜华木业、合兴包装、喜临门、齐峰新材、索菲亚。此外电子烟板块因市场对于传统业务和新业务的双重担心而大幅下跌,我们认为,其传统烟包业务依靠内生外延仍能保持稳定增长,而电子烟基于其健康时尚的特点未来国内外市场空间广阔,建议增配东风股份、上海绿新、劲嘉股份。(申银万国)