通信设备：4G试商用再提速 利好主设备商 荐股

郎少

观点之一：反垄断调查对通信企业边际利润改善明显。国家发改委对握有无线通信标准的 IDC、高通等采取反垄断调查。此前 IDC专利授权费用是售价的 2%(比国外高近 100倍)、高通对手机厂商芯片的专利授权费则为 2%-6%，中国企业由于专利匮乏只能被动接受。目前针对高通的调查还是继续，而 IDC已经承诺不再收取歧视性的高价许可费，这将提高通信企业 2%左右的利润水平，边际改善效果显着；

观点之二：三大运营商推进 4G 试商用，4G 投资有望提速。中国电信至少 5 款 TD-LTE 终端获入网许可，中移动则表示 1 季度前推出 27 款 4G 手机，中国联通 3 月份也将启动 4G 商用。终端得到产业链的大力支持是 4G 得到迅速普及的前提之一，同时也强化了运营商投资 4G 的决心。据了解 2014 年三大运营商 4G建设投资有望超过 900亿元，这符合我们此前的预期。

观点之三：改革背景下关注移动转售业务进展。国企改革将释放巨大的制度红利，上周中石化放开部分成本游销售业务给民营企业再次点燃市场对改革的憧憬。移动转售属于电信运营商改革范畴，预计未来 5年渗透率将达到 6%，潜在市场空间有望达到 700亿元。据悉 3月份工信部将公布第三批虚拟运营商名单，此前工信部已经颁布 19张虚拟运营商牌照。

观点之四：维持“4G 第二春到来”的判断，建议关注北斗、通信主设备等板块。北斗 14 年将率先迎来国防军工订单放量，在行业应用领域也有望加速推进，中长期成长逻辑清晰。通信主设备板块受益于 4G 投资，14 年将迎来业绩拐点。相关公司关注国腾电子、中兴通讯等。另外关注转型新能源且具备估值安全边界的中天科技。
齐鲁证券