家电：热点发酵变革中寻机遇 荐4股

郎少

　　上周五家电板块热点持续发酵,九阳股份、四川长虹及桑乐金等个股表现抢眼,同时海信科龙、美菱电器、TCL集团、老板电器、青岛海尔及格力电器等权重股也均跑赢大盘,受此影响家电行业指数涨幅达1.95%,分别跑赢沪深300指数及上证综指1.49及1.39个百分点;个股方面,上周板块涨幅前三个股分别为九阳股份(10.04%)、四川长虹(9.97%)及桑乐金(8.70%),板块跌幅前三个股分别为伊立浦(-0.38%)、奋达科技(-0.95%)及美的集团(-2.45%)。
　　行业重点数据跟踪及点评
　　从中怡康披露的国内终端零售数据来看,受极端热夏天气刺激,13年空调零售整体表现较为抢眼,同时冰箱及洗衣机零售量也有一定增长,此外,去年城镇市场家电产品结构升级趋势明显,随着变频及高能效空调、大容量冰箱、滚筒洗衣机等高端产品占比的快速提升,13年空冰洗零售额增速均明显快于零售量;而12月份空调、冰箱及洗衣机零售增速环比均有一定放缓,不过考虑到14年将步入前期地产销售大幅回暖带来的滞后周期,随着城镇市场地产装修需求持续释放,我们预计今年空调、冰箱及洗衣机终端零售有望延续较好表现。
　　上周行业重要新闻精选及点评
　　1、去年日本白色家电销售创16年来最高水平,同时巴西热夏驱动空调销量飙升257%,从海外市场来看,目前中东、非洲、南美及东南亚等新兴市场空调保有量依旧偏低,潜在成长空间巨大,我们认为在此背景下性价比优势较高的国内空调龙头品牌有望逐步受益;2、中国8.5代线液晶面板14年增速达3.8%,我们认为未来国内市场面板自给率有望大幅提升,同时在彩电大尺寸趋势带动下面积需求增长或将更为明显,受此影响14年面板行业仍有望实现供需平衡。
　　本周核心观点及投资建议
　　从我们前期与机构投资者沟通及市场反馈来看,短期内家电板块依旧将呈现基本面与主题投资齐舞的局面:一方面,年报及一季报板块业绩增速大概率符合或好于市场预期,另一方面,“求变”思路也将贯穿整个14年,行业变革有望带来整体估值的提升;而目前时点我们优先建议积极布局并把握历年岁末年初较为确定的估值切换行情,基于历史经验及年报及一季报增速,预期家电板块一季度或有一波小牛行情,在此背景下看好板块股价表现同时维持行业“看好”评级,继续推荐三大白电龙头及美菱电器、华帝股份、老板电器及合肥三洋。长江证券

夜雨空弦

谢谢楼主，辛苦了！