军工行业周报:改革为军工腾飞插上翅膀,跨年行情有望确立

郎少

　　一周观点:
　　本周十八届三中全会胜利闭幕,军工领域改革政策超出市场预期。全会决定提出,要深化军队体制编制调整改革,推进军队政策制度调整改革,推动军民融合深度发展。同时,设立国家安全委员会,完善国家安全体制和国家安全战略,确保国家安全。我们认为,这将导致军费开支向高技术武器装备倾斜,军品订货量有望大增,军工上市公司资产重组进程有望加快。本周,军工股的强势表现再次成为了市场的领头羊,中信军工指数强势上涨16.45%,整体跑赢沪深300指数14.6个百分点。我们认为,军工股将在本轮强势反弹中一飞冲天,出现板块性跨年度行情的可能性较大。
　　行业观点:
　　我们认为,行业政策利好将在以下几方面体现在上市公司层面:1、国家安全委员会的成立,代表着我国在扞卫国家安全和国家利益方面的决心和意志,将在较长时间内推动军工行业的总体需求及企业盈利;2、未来3-5年的体制改革将是包括航空、航天、兵器、电子在内的军工企业改革的重要内容,以航天系为代表的军工上市公司的资本运作将会提速;3、新型武器换装需求增长。我们预计,“十二五”期间,包括新式武器(例如无人机、激光武器),新式作战模式的应用(例如特种作战,数字化合成作战、网络战等)将进一步扩大;4、广大民营企业的“民参军”进程有望加快,这将诞生出一批与国有军工巨头“分庭抗礼”的“小巨人”。
　　重点公司动态
　　本周,航天晨光因筹划非公开发行于15日停牌,航天通信12日公告公司某型导弹武器系统测试试验设备改造项目获得中央财政预算内资金支持。此前公司表示增发方案已获证监会核准。我们预计,航天晨光存在重大资产注入可能。
　　这预示着航天两大集团终于啃下硬骨头,敢于触及核心军品资产,后续航天系其它上市公司重组节奏也将大大加快。这也是继2007年中国卫星、火箭股份增发购买军工资产以来,时隔6年,航天板块启动的新一轮实质性重组,这将有力带动军工板块走出新一轮行情。
　　推荐组合
　　中国卫星(卫星应用、服务、导航整合平台,嫦娥三号12月初发射在即)
　　航天电子(航天时代电子集团惯导和微电子整合平台)
　　中国重工(海军军演力度加大、公司军贸订单放量、6个研究所有待注入)
　　航空动力(航空发动机整合平台,受益国家发动机重大专项)中航飞机(预警机和轰炸机订单饱满、新舟系列飞机海外需求旺盛)
　　风险提示:重组进程不达预期。(平安证券 余兵,陆洲,杨绍辉)

肚儿歪

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黄晓明

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