基础化工行业周报:草甘膦、氨纶价格坚挺,复合肥秋季用肥升温

郎少

　　本周化工投资策略。9月份下游需求正值旺季,加之最近叙利亚局势紧张,原油价格不断反弹,受供给压缩、下游补库存或成本支撑等因素影响,部分化工产品价格反弹,但全面价格上涨仍需时日。本周继续推荐供给受到压缩,叠加旺季因素,弹性较大农药与染料子行业。同时建议关注旺季来临,价格持续走强的氨纶投资机会。化工新材料继续“强烈推荐”技术领先的MLCC配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。
　　(1)农药:草甘膦专项环保政策出台后,行业开工受到较大影响,价格继续保持坚挺,目前主流厂家订单饱满,市场成交价在4.4~4.7万元/吨之间,预计随着9月南美订单增加,后市价格持续看涨,维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级,同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会;上周百草枯供给依然紧张,42%百草枯母液主流报价上调至2.5~2.6万元/吨,预计在吡啶成本支撑、供给受限及下游补库存作用下,未来价格将保持上行,推荐百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,维持联化科技、长青股份、诺普信“推荐”投资评级。
　　(2)染料:染料行业亦属于高污染行业,自2013年6月份起,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。由于9月消费旺季来临,染料价格或继续上扬,相关龙头企业将有望持续受益,推荐浙江龙盛、闰土股份。
　　其他化工子行业最新动态及后市运行分析。(1)氮肥:上周国内尿素市场整体呈现稳中下滑趋势,国内企业整体新单成交仍然一般,后期市场仍将维持稳中下滑趋势;(2)磷肥:目前一铵市场盘整为主,短期内价格反弹乏力;国际二铵市场价格也出现下滑,短期国内二铵价格稳定为主;(3)钾肥:国内市场跌价,不断刷出历史新低,钾肥市场仍然面临走跌风险;(4)复合肥:小麦备肥启动,全国复合肥主流价位持稳,开工率小幅回升;(5)氨纶:下游需求较好带动,采购量较为稳定。
　　厂家库存维持偏紧状态,预计短期内国内氨纶维持高位;(6)聚氨酯:上周下游需求低于预期,国内TDI市场价格走跌;纯MDI价格平稳,预计在旺季带动下,短期价格或稳中有涨。
　　上周化工品涨跌幅榜:丁二烯、R22领涨,原盐、二氯甲烷领跌。上周涨幅较大的产品包括:丁二烯-茂名石化(+9.41%)、R22-巨化(+7.37%)、40D干纺有光-华峰氨纶(6.00%);跌幅较大的产品包括:原盐-华北(-12.07%)、二氯甲烷-江苏理文(-4.48%)、纯碱市场价-重质(-3.99%)。
　　本周模拟投资组合:扬农化工(20%)+万华化学(20%)+浙江龙盛(15%)+联化科技(15%)+国瓷材料(15%)+鼎龙股份(15%)。
　　风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。(平安证券 鄢祝兵,陈建文)