钢铁行业周报:本周吨钢毛利回升,毛利杠杆维持高位为2.3倍

郎少

　　本周吨钢毛利回升,毛利杠杆维持高位为2.3 倍。
　　本周加权钢价较上周微跌0.28%,跌幅收窄;本周国内、进口铁矿石价格较上周变化-1.2%、0%,吨钢毛利回升,毛利杠杆(毛利核算上收入成本时间差带来的杠杆效应)继续维持高位的2.3 倍。本周沪线螺终端采购量较上周降27%;本周社会库存下降0.6%,降幅扩大;本周港口矿石库存升0.8%。
　　8 月中旬全国日均粗钢产量211.81 万吨,减量2.56 万吨,旬环比下降1.19%;8 月中旬重点钢铁企业库存量为1283.0 万吨,较上旬末增量66.8 万吨,环比上升5.49%。产量下降表明供给端扩张继续受到抑制,中旬库存回升为钢厂发货模式所致,为旬度特征。我们维持前期观点:未来2 个月钢铁价格向上确定性很大(前期观点是3 个月,现在已过去1 个月)。港股钢铁股(如鞍钢股份)在7 月已反映钢铁行业毛利杠杆的扩张,而A 股钢铁板块至今尚未有明显反映,我们看好后期板块反弹。
　　投资提示:7 月申万钢铁BMI 指数跳涨至61,环比增速达16%,信号显示钢铁基本面的强烈改善,我们重申钢铁景气度回升得到确认的观点,维持“看好”评级,建议重点关注低估值高弹性品种:方大特钢,*st 鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴;同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份、长期资产注入预期的包钢股份以及资源类标的金岭矿业、攀钢钒钛。
　　本周毛利回升,毛利杠杆维持高位为2.3 倍。
　　现货利润:本周加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化11、4、5、14、18、15 元至-79、-63、-108、-113、172、-164 元/吨。终端采购:本周沪线螺终端采购量为12.97 万吨,环比下降27.31%。
　　本周加权钢价较上周降0.28%。
　　本周加权钢价较上周下降0.28%至3696 元/吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化-0.4%、-0.4%、-0.1%、0%、-0.1%至3534、3595、3681、4506、3668 元/吨。无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变化0%、-0.5%、0%、0%至4150、3620、5600、12900 元/吨。300 系、400系热轧不锈钢价格分别变化-1.3%、0%至15400、8400 元/吨。
　　美国钢价继续回落,其他地区钢价平稳。
　　本周美国、欧盟、东南亚热轧分别变化-0.8%、0.2%、0%至722、594、565 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化-0.7%、0.1%、0%至832、714、645 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化-0.5%、0.1%、0%至943、707、680 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化0%、0.2%、0%至794、647、565 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化0%、0.2%、0%至711、660、560 美元/吨。
　　铁矿石价格小幅回落,其他原材料价格稳定。
　　本周国内现货铁矿石、进口现货铁矿石价格分别变化-1.2%、0%至948、930 元/吨。焦炭、主焦煤、硅铁、废钢价格分别变0%、0%、0%、0%至1450、1140、5950、2050 元/吨。
　　社会库存下降0.6%,铁矿石库存上升0.8%。
　　本周钢材社会库存下降0.6%至1362 万吨,主要港口铁矿石库存上升0.8%至7134 万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-2.2%、2.1%、-0.3%、0.9%、1.6%至581、136、353、162、130 万吨。
　　本周其他重要事件
　　工信部将通过4 个“一批”化解产能过剩 钢铁业是重点
　　中联钢:八月中旬全国粗钢日产量小降（申银万国 叶培培）