证券行业：大数据重塑下一代券商

郎少

未来十年,大数据的颠覆将催生下一代证券服务

互联网证券并不是传统证券行业在互联网上的外延化扩张,它将会借助网络技术打造出新的网络证券模式,颠覆性地改变券商的传统经营模式。

券商业务属性天然适应大数据概念与其他产业相比,证券业的产品、服务与流程都能体现出充分的虚拟化特征,这一点与互联网的基因完全适应。多年来证券公司的电算化系统已经积累了大量碎片化的标准数据,形成丰厚的数据资产,在后期的数据挖掘和客户服务中都将起到重要作用。成本上,互联网金融模式能大幅减小交易成本和信息挖掘处理成本;信息上,券商的海量客户信息将成为新的生产要素。

下一代券商的职能转型:金融中介的专业化和网络去中介化

券商作为金融中介的职能在信息技术的冲击下将有所改变。在稳定券商牌照红利的同时,必须提前布局自身职能的转变,以作为综合类金融服务产品的提供者。在大数据背景下,券商将有能力快速收集传导大量的高质量信息,以设计出符合客户需求的产品组合,并不断根据客户偏好的改变而调整。

通道中介服务深陷同质竞争,争夺焦点必然落到价格上。但是如果标准化同质服务不再能够给券商带来正常利润,最优选择要么是从竞争中彻底退出,要么是转变经营思路,将通道业务转变成包含增值服务的的金融服务包。

券商现有业务条线将各有进退

经纪业务首当其冲,将最先面临转型压力。网络化冲击必将导致经纪业务线出现全行业的萎缩,但是最先着手整理手中历史客户数据和建设标准化服务平台的大券商,则有望值此契机,完成市场份额的新一轮扩张。

投行通道中介重要性逐渐衰弱,历史上作为投行收入核心的IPO业务的利润贡献将有所下降。投行部门需要转型强化非通道方面的服务力度,比如后IPO的跟踪服务。

券商资管的下一个爆发点在于集合理财业务、资产证券化和信用业务。

大数据将进一步资管业务的精细化和专业化,助力这些板块获得新的突破。

投资建议:

行业评级增持。部分券商有望借助技术创新成功转型,我们从两方面提出标准:战略上,下一代券商需要重点搭建大金融数据平台和培养发掘处理数据的能力,公司内部也需要通过资源整合达成以客户为中心的战略变迁。

资源上,券商历史数据积累,产品开发和数据处理能力以及资本金成为核心判断要素。由此推荐最有希望转型成功的海通证券和中信证券,评级买入。(光大证券)