通信行业：政策助力 行业景气进一步提升 荐5股

郎少

通信行业：政策助力 行业景气进一步提升 荐5股
上半年预期推动行情,下半年注重业绩落实

通信板块今年上半年显著跑赢大盘,相对收益达31.9％。行业表现主要由“4G建网”与“虚拟运营”两大预期推动。行业上涨主要表现为PE值提升,板块相对大盘估值已经达到历史高位。而现阶段厂商业绩并没有明显好转。我们建议注意短期风险,选股应注重下半年业绩落实。

4G建设:从投资时钟与投资特点挖掘受益公司
中移动4G投资为推动今年行业景气度提升的核心原因。为缓解业务压力,中移动投资4G是必然选择。

而我们预计,出于对经济刺激与转型的需要,政策助力或将促使另外两运营商提前4G投资,进一步提升行业景气。现阶段选股,应顺应4G投资时钟,与网络建设特点。

推荐两类标的:1是业绩早释放的中恒电气、烽火通信与中天科技;2是有望带来预期差的日海通讯、中兴通讯与世纪鼎利虚拟运营:淡化概念,追寻基本面l 移动转售方案的出台,促发行业深层变革。我们预计第一阶段转售牌照具有较强的稀缺性,相关厂商若未能获得牌照,将面临预期落空风险。建议淡化概念,关注基本面。

相关受益公司:朗玛信息（语音＋SNS融合）、二六三（IT＋CT整体解决方案）、鹏博士（语音＋宽带）、东方国信（商业模式创新）专网通信:追寻可不断被验证的长期成长逻辑

专网通信多为利基市场,行业竞争相对缓和,但面临问题为市场空间有限。建议选择具有外延扩张,技术革新等长期成长逻辑,并且可不断被验证的标的。推荐中海达与海能达。

国泰君安