化工行业：粘胶长丝集体提价,关注相关个股的交易性机会

郎少

化工行业：粘胶长丝集体提价,关注相关个股的交易性机会
　　类别：行业研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：齐求实 日期：2013-03-29
　　3月26日粘胶长丝集体调价,提价原因是25日的行业会议。昨日粘胶长丝企业集体上调各品种的市场销售价格500元/吨。根据我们的统计,这次国内所有的粘胶长丝企业都参与提价。在提价的前一日,各工厂在北京举行的粘胶长丝行业会议上一致达成了续涨500元/吨的共识。长丝行业指导价维持前期报价不变。
　　缓解了粘胶长丝持续跌价的窘境。自从2012年3月中下旬开始,粘胶长丝由于下游需求疲软,开始了长达一年的持续跌价过程。大多数企业的盈利能力和销量都出现下降,其中毛利率下滑4-1个百分点,收入下降10％-50％左右。本次的提价暂时缓解了粘胶长丝跌价的窘境。
　　价差仍未达到2年内的历史平均水平,未来仍需看需求端。我们研究了2011年2月以来的粘胶长丝与棉浆粕的价差,认为目前粘胶长丝的盈利能力虽有好转,但是尚未达到最近几年的盈利水平。今年前3个月已经披露的经济数据来看,下游纺织服装行业的出口却有很大的好转,订单情况也向好;从粘胶长丝的库存来看,目前的库存天数大约比年初下降了7天左右。行业的环比和同比均有一定的复苏迹象。我们认为提价不会促进需求的提升,未来需求端是否能持续恢复才是关键,但这个仍需验证。
　　短期存在一定的交易性机会,选取弹性大的标的。我们用两种方法测算A股上市公司的弹性,结果有一定差异。综合两种测算方法,我们建议投资者短期内关注新乡化纤（000949）、*ST吉纤（000420）、湖北金环（000615）等弹性较大的标的。