证券行业：交易费用下调 创新快速推进

郎少

证券行业：交易费用下调 创新快速推进
行业动态：沪深交易所和中登公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅约25％。中信获批设立PE 投资基金、方正获债券质押式回购试点资格、海通另类投资子公司、光大资产管理子公司完成设立。
　　行业表现：本周行业指数收益-3.45％、超额收益-3.43％；本年度行业收益33.17％、超额收益21.21％。本周，国海（6.1％）、山西（2.2％）、东吴（1.7％）涨幅居前，光大（-6.5％）、广发（-5.5％）跌幅较大。本年度，国海（121.1％）、东吴（49.2％）、广发（43.1％）涨幅居前，西南（14.7％）、太平洋（19.0％）涨幅居后，券商板块个股涨幅均高于沪深300.
　　月度总结：4 月，股基日均交易额1,605 亿元，同比减少34％，环比下滑9％。股票发行25 家，募资248.5 元，同比减少62％，环比减少60％，其中IPO 同比减少50％，环比减少22％。债券发行71 只，665 亿元，其中企业债券67 只，募资635 亿元，同比减少19％，环比减少23％。
　　经纪业务：本周股基交易额0.94 万亿元；日均1,872 亿元，环比增长16％。本年度日均交易额1,565 亿元，较上年增长-10.2％。
　　承销业务：本周股票发行5 家、筹资额42.0 亿元、环比增长-55％，全部为IPO。本年股票发行募资1,337 亿元，为上年全年的26.5％。承销规模最大的券商为中信、招商。本周债券发行34 家，募资257 亿元，环比增长199％。本年证券公司承销债券累计募资3,908 亿元，其中企业债券2,109 亿元，为上年全年的50.7％，海通、中信募资规模最大。
　　创新业务：资管方面，本周3 只集合理财产品成立，募资8.5 亿元，环比增长95％；目前，存续产品共63 家证券公司的291 只产品，管理资产规模合计1,311 亿元。融资融券余额489 亿元，其中融资余额477 亿元，环比增长1.4％。今年累计交易1,967 亿元，为上年全年的67.7％；平均余额424 亿元，为上年的1.5 倍。本周股指期货成交1.31 万亿元、环比增长-1％，交易额为股票交易额的143％，环比增长-15％，本年累计成交20.26 万亿元，日均交易额3,493 亿元，为股票交易额的225％。
　　行业观点：交易费下调、新股改革、退市制度出台，管理层呵护之意彰显。交易费下调，将降低成本、活跃交投，改善业绩预期。新股发行市场化，将提升券商地位及投行价值。创新大会后，行业松绑和创新预期更明朗、投资价值更明确，行业增持。
　　股票推荐：依次推荐重估在即参股券商（敖东/桂东/成大/中山公用/锦龙/华茂）、创新受益大券商（中信/海通）和对交易量敏感但市值低估中小券商（东北/长江）.

四季常青

DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD