食品饮料行业：配置优质成长性公司

郎少

食品饮料行业：配置优质成长性公司
行业动态信息
　　1、茅台2011年业绩再超预期 贵州茅台2011年公司收入184亿,归属上市公司净利润87.6亿,分别增长58％和73.5％,EPS 为8.44元。销量稳步增加及去年初提价25％导致业绩超预期。尽管目前超高端白酒终端存在批发价下跌和批发商跑货的现象,但茅台在4月份仍存在逆势涨价的可能,进而维护市场预期,稳定超高端市场,对一线白酒形成利好,建议买入贵州茅台和五粮液。提价预期、产能释放和直营店的推广仍会支撑茅台的高增长,预计2012-2014年的EPS 为: 11.8元、15.9元和19.8元。
　　2、燕京啤酒可转债调低转股价至15.37元 燕京转债发行了11.3亿,初始转股价21.86元,其中大股东持有6.4亿,上月回售了2.68亿,剩余8.6亿元大部分被大股东持有。现公司将转股价调低至15.37元,有助于大股东低位增持。若收购金威成功,更能刺激投资者积极转股。同时大股东承诺12月不坚持公司股票,我们坚定看好燕啤的寡头地位和经营策略。预计11-13年的EPS 为0.7元、0.86元和1.05元,维持"买入"。
　　3、汾酒集团12年冲刺百亿,股份公司1季度收入平稳增长 公司前3月份销售平稳增长,在去年基础上继续有所增长。从目前看,当前一些地区某些品种出现断货,整体上看公司处于结构性断货状态,这是公司采取的一种策略。从去年起主动对青花瓷以上品种实施控货,主要为树立高端品牌,维持市场价格稳定。汾酒处于一个恢复性发展阶段,是一个价值回归的过程。 主要原料变动: 猪肉:上周仔猪价格为37.5元/千克,继续上涨;生猪为15.46元/千克,较前一周下降0.13元;猪肉为24.56元/千克,下降0.37元。受上月仔猪腹泻问题影响,仔猪供应减少,且目前为补栏高峰,因此仔猪价格上涨明显。 进口大麦均价:2月份进口大麦平均价格为330美元/吨,较上月下降11％,幅度较大!
　　下周投资建议:上周食品饮料板块弱于大盘,调味品、乳品等跌幅较大,但白酒、红酒防御性明显。茅台2011年业绩超预期, 市场对白酒高增长的高增长预计将提升,一二线白酒将会补涨, 三四线酒走势将分化。伊利大幅下跌后将会企稳,肉制品仍将中规中矩,啤酒的投资时机仍待市场接受。我们仍看好行业的投资机会,建议配置前期涨幅较小的优质成长性公司。 本周推荐股票:沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台;青岛啤酒、燕京啤酒;双汇发展、伊利股份。
中信建投

四季常青

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