农林牧渔行业：农业产业模式变革 推动农业企业成长

郎少

       我国农业变革，农业企业成长。农技及产业模式发展、政策扶持、农产品深加工发展、农业相关流通渠道完善、先进资本管理进入，五因素共同推动我国传统农业向现代农业变革，我国农业变呈现两个趋势--农业上下游迅速成长、中游积极做大规模并延伸产业链，从而推动农业企业迅速成长。
　　物价回落，通胀热点渐消。短期--粮食连续八连增、生猪存栏上升、流动性收紧等因素使得我国CPI 在8 月见顶后回落，短期物价热点逐渐消退；中长期--原料成本、劳动力成本仍将长期维持上涨趋势并沿着产业链向下传导，我国将中长期处于高通胀水平。
　　农业板块 2011-2012 年1 季度业绩乐观。2011 年1-9 月，农业板块收入增速、净利增速分别为34.9%、32.5%，展望2011 年4 季度-2012 年1季度，种子、水产养殖盈利持续提升，饲料行业盈利处于顶点，畜禽养殖行业盈利环比回落有限(2011 年前三季度，以上四个子行业合计贡献农业板块净利的76%)，然而2012 年2 季度后缺乏足够支撑板块高增长的因素，预计2011 年农业板块净利增速在30-35%区间，2012 年将回落至25%左右。
　　维持行业推荐评级。基于对农业2011 年-2012 年1 季度业绩乐观、板块估值处于历史均值水平、农业板块持续的热点和政策扶持，我们维持农业板块推荐评级。按照经营模式变革和业绩成长两条主线选股：(1)模式变革企业--选择产业链两端(上游技术、下游深加工及渠道服务)以及产业链中段积极做大规模并延伸产业链的行业及公司；(2)业绩成长较确定的企业。其中重点推荐种子、农资流通、水产养殖行业。
　　风险提示：农业板块面临物价回落导致板块投资热情消退、板块业绩回落、公司业绩低于预期、板块估值过高、食品安全等风险。 兴业证券

农机概念股逆势逞强(附股)

今年3月，工信部发布了《农机工业发展规划》，提出目标：到2015年全国农机工业总值达到4000亿元；9月，农业部发布《全国农业机械化发展第十二个五年规划》，明确指出到2015年，我国农机总动力达到10亿千瓦，农机化率提升到60%以上，农业部预计，今年全国农机工业总值将达到3000亿元，全国农机总动力将达9.7亿千瓦，农业机械化水平将达54.5%。
　　据农业部统计显示，2004年农机购置补贴为7000万元，到了2011年已飙升至175亿元，覆盖所有农牧渔业生产急需的关键环节的农业机械，"完成规划既定的目标，农机购置补贴力度将进一步加大。"王杰进一步表示，根据规划要求，"十二五"期间农机装备结构布局将再次优化，重点促进大马力、高性能、科技先进农业机械的发展，而这些机械设备仅仅依靠农民投资不太靠谱，补贴不但会加大，而且在管理上会更加严格，对发放环节出现违规问题，国家会进一步追究责任，确保补贴落实到位。
　　记者统计到，目前两市农机概念相关个股有：新界泵业、大禹节水、常林股份、悦达投资、山推股份、苏常柴A、新研股份、吉峰农机、全柴动力、利欧股份、林海股份、江淮动力。

井冈战士

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