房地产行业：行业景气下行 股价震荡筑底

郎少

房地产行业：行业景气下行 股价震荡筑底
市场拐点已经确立，市场情绪将由核心城市向三、四线城市传递；
　　全国商品房销售增速在8月见顶，已经连续2个月回落并将继续下行；
　　2011年房地产市场表现冷热不均，2012年将会整体入冬；
　　一线城市新房价格首现调整并已开始影响到二手房，但整体上看跌幅并不大；
　　未来供给仍将短缺预示着本轮房价深幅调整的可能不大；
　　国房景气指数显示中国房地产市场景气度持续下行；
　　2012年宏观调控政策明显转向的可能性不大，调控主基调不会改变；
　　从短期资金周转来看，房地产上市公司整体好于2008年；去库存化过程仍将持；
　　房地产上市公司货币资金充足，整体上看短期不会有现金流危机；
　　2011年房地产行业股票走势完全同步大势，2012年我们继续给予房地产行业同步大势的投资评级；
　　选股策略：2012年，涉矿概念股和重组股的投资吸引力将会大幅减小，投资者的眼光还是要重点放在股价超跌的优质地产股上来。我们依然建议重点关注住宅开发类公司，一旦行业开始重新向好，住宅类公司的涨幅将会远远大于商业地产股和园区开发类公司。具有品牌优势、资金优势和持续开发能力较强的一线地产股仍然是投资的首选。同时，一旦行业转好得到确定，那些跌幅最深，市净率最低的公司往往也能获得最大的股价涨幅。
　　2012年我们重点推荐的股票有：保利地产、金地集团、万科A以及信达地产等质优股和超跌股。
　 东北证券