有色金属 多角度寻找超越周期强势股

郎少

有色金属 多角度寻找超越周期强势股

　亮点难掩行业下行趋势？
　　就目前来看，有色金属股的确存在着一定的亮点，其中稀土板块主要是因为产业政策推动，使得稀土产品价格持续坚挺且不断创出令人匪夷所思的历史高点，从而意味着此类个股的业绩或将超预期、再超预期。而锂金属则由于我国加大了重金属污染治理，意味着铅酸蓄电池面临着较大的环保压力，故分析人士推测锂电池替代铅酸蓄电池的步伐或将加快，从而使得锂矿概念股的下游需求有望出现超预期的增长，故锂矿板块也出现了相对强硬的走势。
　　不过，就目前来看，这些亮点难以改变有色金属板块的行业景气下行的趋势。一是因为目前全球紧缩政策的预期渐趋强烈。不仅仅是新兴经济体出台了持续的货币紧缩政策，而且美欧发达经济体也面临着货币紧缩政策的预期。在此背景下，美元的反弹也在预期之中。故国际大宗商品价格涨升基础迅速削弱，有色金属期货价格随之大举波动，这不利于有色金属股的活跃。
　　二是因为我国经济转型的预期较为强烈。随着土地财政的蔽端渐次显露出来，越来越多的分析人士认为我国经济增长模式转型的预期愈发强烈。既如此，中短期内，针对房地产行业的调控政策难以迅速放松。而一旦房地产调控政策不予以放松，就意味着铅、铝等诸多基础金属的市场需求将趋于萎缩，从而意味着产品价格将面临着一定的下行压力。与此同时，对重金属污染的处理，也对铅等基础金属的市场需求起到了较大的抑制作用。所以，目前有色金属股的确面临着一定的下行趋势压力。
　　两大动力或成结构性机会
　　不过，就如同前文所提及的因素来看，在有色金属股整体行业面临着下行趋势的同时，也有一些新的亮点出现，比如说前文提及的锂、稀土等。而且这些亮点趋势仍有望延续，且有望出现新的亮点机会。主要是因为两个动力，一是保护性开采我国特色资源优势的产业政策。近年来的资源价值的持续发现推动着我国对具有我国特色资源优势的资源品种的价值有了新认识，故在近年来持续出台了一系列针对我国特色资源优势的保护性开采的政策。北方稀土的整合就是如此。而目前南方稀土的整合也渐次展开，相信南方稀土整合这个黑匣子里必然会冒出一些新的牛股，如中国铝业、中色股份、五矿发展。与此同时，重稀土由于未来被整合空间更大，因此更看好其价格，有资源优势的广晟有色、厦门钨业也会受益资源升值。类似品种可能还会体现在锑（辰州矿业）、钨（章源钨业、厦门钨业）等品种。
　　二是下游需求的推动力。目前稀有金属或小金属的应用领域持续拓展，从而对这些金属类产品价格将形成强有力的支撑力，比如说锗、白银在太阳能电池的应用将极大地拓展这些产品的市场需求空间，从而打开他们的高成长空间。再比如说铂等在汽车尾车等领域的应用，这些新应用领域的市场空间广阔，因此，此类资源品种的需求强劲，并不会出现类似于铅等基础金属的产品价格下行的压力。
　　多角度寻找结构性机会
　　循此思路，在操作中，建议投资者在一方面看到不少基础金属价格下行的趋势所带来的股价压力，另一方面也看到结构性产业需求所带来的未来投资机会。就目前来看，主要有这么几个思路来挖掘成长股。一是保护性开采的中国特色资源优势的品种。稀土的广晟有色、五矿发展、中色股份，锑矿的辰州矿业等品种。二是下游需求旺盛的品种，西藏矿业、西藏发展、云南锗业、贵研铂业等。三是重组成功且未来仍有进一步外延式扩张的品种，雄震矿业、啤酒花等个股。四是回收类的个股，主要是格林美以及目前介入到金属回收业务的骆驼股份等品种。