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孩子气

警惕机构调仓引发结构性风险

(2010-11-9 08:09:51)

本人在前期的文章中曾经讲过，每当在一次行情即将展开或者行情即将结束之时，主力机构资金便会回流到最为传统的医药，消费，农业等非周期性机构称之为避险品种的行业，从近几个交易日的市场状况来看，这种特征再度逐步明显的表现出来：

    从上边图表已经明显的看出，医药和农业板块主力资金分别有连续3天和连续4天呈现净流入状态，而与此形成鲜明对比的是前期持续遭遇暴炒的有色，煤炭，机械制造等行业已经连续基本连续8个交易日呈现资金逐步撤离现象，这种现象表明，主力机构已经在有色，煤炭等周期性行业上在短期获得丰厚利润之后逐步的在进行撤离，这点本人在10月底的文章中曾经专门给大家进行过系统的分析，这里不再做重点的阐述，但本人需要再次提醒广大的个人投资者进行风险控制，不要盲目的继续去追随这类前期涨幅巨大的个股，一旦主力机构彻底完成仓位结构的调整，这类个股将会在比较大的程度上成为市场做空的主导力量，并在比较长的阶段内难以再有好的起色，这点已经在市场当中经历了无数次的印证。

    从8日的市场状态来看，市场继续继承了上周五跳空后的强势特征，继续震荡上行，但投资者应该特别注意到的是早盘市场当中所出现的由有色姿源类个股引发的跳水行情，这中现象已经连续多个交易日在盘中出现，可见主力资金从这些前期领军板块和个股上急于抽身。但今天的震荡幅度比较前几个交易日明显的缩小，显示主力资金已经离成功撤退有所不远，而目前强势的医药和农业板块只不过在为这种现象做掩护，在短期市场不乏热点和赚钱效应的状态之下吸引更多的场外资金进行高位接盘。

    

    从上图的资金统计我们比较明显的看到，虽然今日指数继续维持强力上涨，但主力资金却明显的继续维持着快速大幅度的流出状态，而主力撤退板块上的资金规模源源大于主力进场板块上的资金规模。但总体流出规模比较上周几个交易日有所缩减，这可能预示短线主力已经临近完成阶段撤退。一线蓝筹阶段行情可能已经完全宣告结束。如果短期资金流入比较明显的医药，农业短期在持续快速上涨和维持高换手的话，则可以确定市场距离短期调整为时不远，希望广大投资者有所警惕。

    

    本人在前期的文章当中多次强调过在经过10月份近一个月的快速上涨之后，市场将会在阶段内进入一个高位震荡盘整周期，这个震荡区间大致在2950--3150点区间，从目前的市场状况来看，市场在本人上周文章当中所强调的关键点3130点3150点附近市场压力明显的在不断增大，市场抛压不断增强。这也是近几个交易日市场盘中不断出现反复的主要原因。

    在技术上，周K线系统当中，经过上周五的跳空高开，股指短期突破自1664点以来所相成的长期上升通道的中跪线，本周将是股指自5月初以来首次在该趋势线上方运行，但这种突破必然会伴随着短期的进一步确认，短期股指反复震荡已经在所难免。

    日K线系统当中，股指在前2周围绕自2319点以来所形成的中期上升通道上规线震荡上行之后，在上周五股指跳空高开之后脱离该趋势线的束缚，完成技术上的突破行情，但这种留有缺口的突破，明显的缺乏坚实的根基，后市进行回抽确认成为必然.

    而上周五的缺口，成为本次行情以来的第三个跳空缺口，结合主力资金动向上来看，主力资金近期呈现出持续性的大幅度流出状态，因此可以判定该缺口为阶段行情末期的衰竭性缺口和诱多性缺口，这种缺口短期内将会被市场快速进行回补。

    而在宏观经济面上，本次主力机构发动行情的最大依据-----国外热钱的大幅度涌入和美国政府实行的量化宽松货币政策引发的高通涨预期，但这2方面从目前的市场状况来看，可能都将开始受到质疑而在事实上站不住脚。

    一方面，美国的量化宽松政策在APEC会议上遭遇其他国家集体批评和抵制，而同时引发其他各国连锁反应，目前我过已经明确由年中执行的合理货币政策再度回归到宽松货币政策，以增加货币存量来对冲由美圆人为贬值可能引发的热钱无序流入，而事实也明显的显示在9月份热钱流入规模达到新高后在10月份开始呈现快速的缩小趋势。

    另一方面所谓的高通涨预期，在国家各项打击哄抬价格和操纵市场等治理措施和政策陆续出台，这个势头也必然逐步得到遏制，众所周知，每次的高通货膨胀的基础都是粮食价格的上涨所引发，而目前我国的粮食价格仍然是国家定价基础上的适度市场化定价机制，也就是说国家仍然掌控着粮食价格的话语权，对粮食价格的严格控制将对我们国家遏止所谓的高通涨预期提供完全的可能。这点从近日主力资金逐步向医药，商业等抗通胀行业进行转移上完全可以看出，目前市场上众多所谓专家们所宣扬的所谓通账预期投资策略只不过是掩耳盗铃的忽悠之辞，投资者应该保持清醒认识。

    而即将于周四公布的10月份经济数据当中，市场普遍预计10月份CPI将会达到4%，如果真的如市场预期，则将会引发政府新的调控政策的出台，包括再次的提高银行利率等措施。这将可能引发时常短期震荡的来临。

    当然，国家阶段执行宽松货币政策以及对地产行业持续的调控政策和对其他各行业价格管制措施的不断出台，将会大大增加市场存量资金的出现，在其他行业赢利空间逐步被不断压缩的状况之下，这些所被政策从其他行业挤压出来的资金必然会逐步的流入到资本市场当中来，为中长期市场继续向好提供基础。

    但上周以来供给29只新基金成功发行，而这批新基金的入场建仓过程必然会引发市场短期的波动和震荡，最明显的一个道理，机构不可能在高位从散户手中接收筹码，为争取到相对低的市场筹码，必然会对市场进行一定的打压来达到其目的，而近期主力资金持续性的撤离是不是为这种打压所可能引发出现的短期调整行情做准备，值得广大的投资者进行认真的思考。

    作为市场的参与者，投资者需要永远清醒的记住：没有一直下跌的行情和股价，同样也不会有一直上涨的行情和股价！警惕阶段结构性风险将是短期投资的主要策略。

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沧海一滴水

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