通信行业：4G频谱落定 静待牌照发放 5股将腾飞

郎少

　　行业要闻
　　谢飞波详述TD-LTE 频谱划分
　　中移动获130M 前10 月全国移动数据及互联网收入同比增55.4%
　　消息称中国电信将于明年1 月发布4G 战略
　　中电信4G 终端规划曝光:手机将兼容全制式
　　中国移动Wi-Fi 热点近422 万 预计2015 年规模增至600 万个
　　Infonetics:第三季度光网络市场规模30.8 亿美元 100G占比近15%
　　重要公司公告
　　梅泰诺: 限制性股票激励计划预留限制性股票授予相关事项
　　键桥通讯:关于签署股权转让意向协议的公告
　　迪威视讯:关于签订安徽省蚌埠市智慧城市实训基地建设工程施工合同公告
　　同洲电子:战略合作框架协议公告
　　走势与估值
　　近五日大盘在政策驱动下整体强势反弹,通信行业行情走强,通信设备行业则强于沪深指数表现,多数个股呈正收益。从行情的特点来看,4G 和军工成为重要的主线,在4G 频谱确定,4G 牌照时点进一步明确的背景下,行业整体上行。相对而言,行情呈现明显的政策性特征,子行业看,网络优化子行业呈现一定的系统性,与我们前期的判断相一致。
　　截止到11 月21 日,剔除负值情况下,BH 通信设备板块TTM 估值为47.27 倍,相对于全体A 股估值溢价率为308.5%,估值和估值溢价率均再次走高。通信板块近期走势基本验证我们前期观点,即4G 对板块的支撑作用仍然在持续。对于未来估值的走势,我们仍然维持前期观点,估值消化和政策面支撑二者仍需要时间进行平衡,仍维持震荡走势的判断。
　　投资策略
　　通信行业呈现强势特征,政策面的支撑是行业强势反弹的重要因素,军工、4G 等主题涨幅居前。短期看,4G 的政策面已经趋于明朗,4G 频谱已经确定,牌照发放有望在1 个月内。在政策面基本达成一致背景下,明年行业投资释放成为未来估值走强的重要判断因素。从目前调研的运营商情况看,明年投资释放是大概率事件。
　　短期我们依然维持原有的判断,即板块维持震荡趋势,长期角度建议控逢低布局明年处于拐点的子行业,子行业推荐4G 产业链、智能卡、广电设备等子行业,优选行业明朗、业绩高增长个股的投资机会,短期仍然建议关注网络优化子行业,股票池推荐数码视讯、光迅科技、华星创业、梅泰诺、邦讯技术。
渤海证券

夜雨空弦

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