煤炭行业：挖掘高分红送转潜力股

郎少

煤炭行业：挖掘高分红送转潜力股
历史回顾:现金分红为主,近几年力度加强近几年煤炭行业整体分转送力度逐步加强, 90％以上的公司会进行分红送转,其中几乎100％会进行现金分红,20-30％的公司进行送红股或转增股本。相对而言,龙头公司分红率更高,潞安、神华、盘江等分红率超40％。
　　定增、高股价和高留存收益是高送转的关键驱动因素一般而言,高分红送转公司有以下特征:（1）上市公司新上市当年和次年实施现金分红的概率较大,而定增后多出现较高比例的高送转;（2）现金分红比例,虽受未分配利润和现金流影响但并不显著,而股东结构对分红的影响更大;（3）高送转公司的首要条件是具备较高的未分配利润和资本公积（一般3元/股以上）,高股价也是高送转公司的重要标志;（4）高送转企财务指标普遍优于行业平均。
　　高分红送转公司收益率:预案公告前3日、2周相对收益较高收益率主要结论:（1）高分红送转公司预案公告之前3天相对收益率较高,达到1.35％;（2）预案公告日前2个月,1个月,以及前2周的相对收益也较高,分别达到1.82％、1.92％和1.25％;（3）预案公告日至除权除息日间的相对收益达到5.32％;（4）除权除息日后,相对收益和绝对收益的概率都较小。
　　挖掘高分红送转可能性较高的公司高送转:（1）财务数据来看,兰花科创、兖州煤业和中国神华具备高送转能力;（2）增发和解禁:山煤国际、永泰能源、平煤股份、盘江股份和恒源煤电;高分红:从现金流和资产负债情况来看,兰花科创、兖州煤业、阳泉煤业、大同煤业、中国神华等公司高分红概率较大。
　　综合来看,看好行业内具备分红送转能力和高成长的公司兰花科创、潞安环能、山煤国际、中国神华、永泰能源等公司。
　　风险提示经济超预期下滑,煤价出现大幅下跌。 广发证券