| 北京新政补齐一线城市政策宽松拼图 6 月26 日，北京发布房地产新政，内容包括调整商业住房贷款最低首付比例和利率下限，调整公积金贷款最低首付款比例，支持多子女家庭改善性住房需求，组织开展住房“以旧换新”活动等。与深圳一样，本次北京政策优化主要体现在信贷端，并未涉及到限购政策。我们认为本次北京政策的落地是对517 新政的响应，体现了监管层明确的“稳地产”诉求在实操层面不断落地，有望推动房地产市场信心修复并尽快筑底，为板块提供估值修复空间。 首付比例：北京向上海看齐，首/二套房首付比例迎来优化本次北京住房信贷调整主要体现在：1）首套房贷（含商贷和公积金贷）：首付比例从30%降至20%；2）二套房贷（含商贷和公积金贷）：首付比例从原先城六区/非城六区的50%/40%降至五环内/五环外的35%/30%；3）对于二孩及以上的家庭，购买二套住房的将认定为首套房贷；4）针对绿色建筑、装配式建筑或超低能耗建筑，提高公积金贷款额度。本次调整后，一线城市中，北京、上海和深圳的首套首付比例持平，广州的首套首付比例最低；二套房方面，北京、上海仍执行相对较严的首付比例，深圳次之，广州最宽松。 贷款利率：京沪仍实行分区执行，广州房贷利率为一线最低按揭利率方面， 北京首套房贷利率从原先的城六区/ 非城六区的4.05%/3.95%降至3.50%，不再分区执行首套房贷利率；二套贷利率从原先的城六区/非城六区的4.05%/3.95%降至五环内/五环外的3.90%/3.70%。本次调整后，北京的首套房贷利率与上海、深圳持平，略高于广州；北京的二套房贷利率与上海一样分区执行最低利率下限，标准相对较为严格，深圳次之，广州的二套房贷利率为一线城市中最低。 一线城市全线落地517 新政，有望持续稳定市场预期新政后（按网签滞后一周计算，5.24-6.25），54 城新房/26 城二手房日均成交面积环比4 月日均+14%/-6%，较3 月日均-6%/+6%。517 以来，新房/二手房销售仍处于相对缓慢的复苏阶段。本次政策优化后，一线城市均落实517 新政，彰显了政府“稳地产”诉求，我们认为，持续的政策落地优化有望稳定市场预期。我们看好在核心城市资源充沛以及运营稳健的优质房企与物管公司。重点推荐：1）A 股开发：城建发展、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；3）物管公司：华润万象生活、保利物业、招商积余、滨江服务、万物云。 风险提示：行业政策调整对企业经营的扰动；行业高峰期或已结束导致的基本面下行风险；部分房企因现金流压力造成的经营风险。 |
